广场协议

《广场协议》（英語：Announcement of The Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, The United Kingdom, and The United States，简称Plaza Accord）是美國、日本、英国、法国及德國5个工业发达国家財政部長和央行行长於美國纽约的广场饭店会晤後，在1985年9月22日签署的協議。目的在联合干预外汇市场，使美元对日圓及德國馬克等主要货币有秩序性地下调，以解决美国巨额贸易赤字，从而导致日圓大幅升值。

美元對日圓匯率貶值圖

日圓匯率

外匯市場

《广场协议》签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值^[1]。1985年9月，美元兑日圓在1美元兑250日圓上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，日圓兑美元迅速升值到1美元兑200日圓左右，升幅20%。1988年与1985年相比，主要货币对美元的升值幅度大约分别为：日圓86.1%、德国马克70.5%、法国法郎50.8%、意大利里拉46.7%、英镑37.2%、加拿大元近11%。

影響

貿易逆差

首兩年，美國的貿易逆差變得更嚴重。其後，由於需求彈性的改變及出口量的增長抵消了價格變動，其貿易逆差得到改善，但只限於美國與西歐國家。廣場協議的主要目標在於解決美日貿易逆差。但貿易逆差的主因是結構性問題，而不是貨幣政策或貿易協議。即使美國貨品在國際市場的競爭力上升，仍不能成功進入日本市場。

日圓升值蕭條

雖然協議是自願簽署，但在日本卻想不到引發了經濟過熱的後果，作为1980年代的世界第二大经济体（1978年时超过了苏联），日本亲眼目睹其由经济起飞后快速窜升之势，逐渐演变为缓慢增长、停止增长乃至衰退^[2]，到了1990年代中期又经历货币快速贬值（时称“抛售日本”），从此一蹶不振，泡沫经济破裂、崩盘，經過二十餘年仍未恢复元气，而反過來說西德則在廣場協議後，卻能走出成功的可持續發展路線，一般看法中有西德不久後遇上兩德統一與歐盟建立統一市場的背景，德國出現大政府負責調控經濟與外貿，以及對於投機炒房等的嚴控密不可分^[3][4][5]。

結束

1987年2月，七大主要工业国政府签定《卢浮宫协议》，《广场协议》被取代。

另見

• 日圓升值蕭條
• 日本经济
• 日本泡沫经济
• 失去的十年

參考資料

1. Fed of St. Louis HP. [2009-05-04]. （原始内容于2019-05-25）. 
2. China seeks to learn from mistakes of 1985 Plaza Accord. The Japan Times. 2006-09-06 [2011-09-27]. （原始内容于2011-09-04）. 
3. https://finance.sina.com.cn/tech/2020-09-24/doc-iivhvpwy8528948.shtml
4. https://daydaynews.cc/zh-tw/international/128196.html
5. https://nccur.lib.nccu.edu.tw/bitstream/140.119/34417/4/61503104.pdf

外部連結

• Announcement the Ministers of Finance and Central Bank Governors of France, Germany, Japan, the United Kingdom, and the United States (Plaza Accord) （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• Plaza Agreement, ANZ Financial Dictionary from Language of Money by Edna Carew （页面存档备份，存于互联网档案馆）