費沙效應

費沙效應（英語：Fisher effect）或費沙假說（Fisher hypothesis），經濟學理論，由經濟學家爾文·費沙提出，他認為實質利率與貨幣計量無關，特別是名目利率和預期通脹率。「名目（名義）利率」（nominal interest rate）指借款人欠貸方貨幣的金額隨時間改變的增長；「實質（實際）利率」（real interest rate）是指這些貨幣的購買力隨時間增長的量。亦即是說，實質利率是針對通脹對貸款收益的購買力的影響而調整的名目利率。

費雪方程式如下：

${\displaystyle r=i-\pi ^{e}.}$

這表明實際利率(${\displaystyle r}$)等於名義利率(${\displaystyle i}$)減預期通脹率(${\displaystyle \pi ^{e}}$)。這條公式只是一個近似值。除非利率或通貨膨脹率很高，或公式已被長期應用，否則方程和絕對正確方程之間的相當接近。

以下是使用連續複利表示的精確方程式

${\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi ^{e})}$

如果按照費沙假說將實際利率${\displaystyle r}$設定為常數，則當${\displaystyle \pi ^{e}}$有升跌，名義利率${\displaystyle i}$必須逐點（point-for-point）變化。因此，費沙效應表明，名義利率將與預期通貨膨脹率進行一對一（one for one）調整。

有分析認為，金融機構若進行量化寬鬆或資金重組，費沙效應可能失效^[1]。

相關概念

國際費沙效應預測，國際匯率的浮動完全取決於各國相應的名義利率^[2]。另一個相關概念為「費沙平價」（Fisher parity）^[3]。

參考

1. Shiratsuka, Shigenori; Okina, Kunio. Policy Duration Effect Under Zero Interest Rates: An Application of Wavelet Analysis. 1 February 2004 –通过papers.ssrn.com. 
2. International Fisher Effect (IFE). [2007-11-03]. （原始内容于2021-01-20）. 
3. Kwong, Mary; Bigman, David; Taya, Teizo. Floating Exchange Rates and the State of World Trade and Payments. Beard Books. 2002: 144. ISBN 1-58798-129-7.