三元悖论 （(Mundellian) Trilemma）又稱不可能的三頭馬車 、三难选择 、不可能三角 或不可能的三位一体 （Impossible trinity）[1] 国际金融学 中的原則，指一個國家不可能同時完成下列三者：
資本自由進出（C apital mobility） 固定匯率 （E xchange rate）獨立自主的貨幣政策 （M onetary policy）
不可能三角或三元悖論，其中只有兩個是可以同時實現的。例如一個國家採用了a，就可以維持固定匯率和資本自由進出，其代價是失去貨幣的獨立自主性。
為何不可能 資本自由進出且固定匯率 在資本自由進出及固定匯率之下，政府無法固定貨幣供給 ，也不能固定利率，於是資本的流動將使利率 趨向於國際利率水準，失去貨幣政策自主性。
像是香港 允許資本自由進出，且港幣 在1983年10月17日採聯繫匯率制度 釘住美元 ，故香港 的貨幣政策 完全由美國 主導。
資本自由進出且自主的貨幣政策 在資本自由進出且自主的貨幣政策 之下，利率變化造成的資本流動會被匯率的反向變動所抵銷，使資本的進出不影響貨幣供給 ，因此國家可以擁有貨幣政策 自主性，卻不能固定匯率 。
大部分發達經濟體多採用此種制度，包括美元 、歐元 及日圓 等。
自主的貨幣政策與固定匯率 在上面兩個情況皆為資本流動造成雙率只能擇一控管，於是在管制資本流動後，便可控制雙率。
如亞洲金融危機 後採金融鎖國之馬來西亞 。
历史事件 固定汇率、资本自由进出和自主货币政策，三者的并行被认为会导致金融危机。常引以为例的有：墨西哥Peso危机 （1994-1995），1997年亚洲金融危机 （1997-1998），阿根廷金融崩溃 [2]
其中，尤以1997年亚洲金融危机 被认为是由于三种政策并施，违反三元悖论的规则，而导致的大规模的金融危机。[3]
政策建議
参考资料 ^ “Trilemma”来自“dilemma”（两难）一词，而“tri-”则是“三”的词根。 ^ Aizenman, Joshua. (2010). The Impossible Trinity (aka The Policy Trilemma). UC Santa Cruz: Department of Economics, UCSC. pp.11. Retrieved from: https://escholarship.org/uc/item/9k29n6qn （页面存档备份，存于互联网档案馆 ） ^ Ila Patnaik, Ajay Shah (2010) "Asia confronts the impossible trinity （页面存档备份，存于互联网档案馆 ）", Working Paper 2010-64.
参见
外部链接 两种利率是否破解"三元悖论"尚需实践检验（页面存档备份，存于互联网档案馆 ）中国经济网2014-05-24
三元悖论, mundellian, trilemma, 又稱不可能的三頭馬車, 三难选择, 不可能三角或不可能的三位一体, impossible, trinity, 是国际金融学中的原則, 指一個國家不可能同時完成下列三者, 資本自由進出, capital, mobility, 固定匯率, exchange, rate, 獨立自主的貨幣政策, monetary, policy, 不可能三角或三元悖論, 其中只有兩個是可以同時實現的, 例如一個國家採用了a, 就可以維持固定匯率和資本自由進出, 其代價是失去貨幣的獨立. 三元悖论 Mundellian Trilemma 又稱不可能的三頭馬車 三难选择 不可能三角或不可能的三位一体 Impossible trinity 1 是国际金融学中的原則 指一個國家不可能同時完成下列三者 資本自由進出 Capital mobility 固定匯率 Exchange rate 獨立自主的貨幣政策 Monetary policy 不可能三角或三元悖論 其中只有兩個是可以同時實現的 例如一個國家採用了a 就可以維持固定匯率和資本自由進出 其代價是失去貨幣的獨立自主性 目录 1 為何不可能 1 1 資本自由進出且固定匯率 1 2 資本自由進出且自主的貨幣政策 1 3 自主的貨幣政策與固定匯率 2 历史事件 3 政策建議 4 参考资料 5 参见 6 外部链接為何不可能 编辑資本自由進出且固定匯率 编辑 在資本自由進出及固定匯率之下 政府無法固定貨幣供給 也不能固定利率 於是資本的流動將使利率趨向於國際利率水準 失去貨幣政策自主性 像是香港允許資本自由進出 且港幣在1983年10月17日採聯繫匯率制度釘住美元 故香港的貨幣政策完全由美國主導 資本自由進出且自主的貨幣政策 编辑 在資本自由進出且自主的貨幣政策之下 利率變化造成的資本流動會被匯率的反向變動所抵銷 使資本的進出不影響貨幣供給 因此國家可以擁有貨幣政策自主性 卻不能固定匯率 大部分發達經濟體多採用此種制度 包括美元 歐元及日圓等 自主的貨幣政策與固定匯率 编辑 在上面兩個情況皆為資本流動造成雙率只能擇一控管 於是在管制資本流動後 便可控制雙率 如亞洲金融危機後採金融鎖國之馬來西亞 历史事件 编辑固定汇率 资本自由进出和自主货币政策 三者的并行被认为会导致金融危机 常引以为例的有 墨西哥Peso危机 1994 1995 1997年亚洲金融危机 1997 1998 阿根廷金融崩溃 英语 1998 2002 Argentine great depression 2001 2002 2 其中 尤以1997年亚洲金融危机被认为是由于三种政策并施 违反三元悖论的规则 而导致的大规模的金融危机 3 东南亚国家实际上采取的汇率政策是与美元挂钩的 固定汇率 促进自由资本流动 又同时制定独立的货币政策 首先 由于事实上与美元挂钩 外国投资者可以在亚洲国家投资 却不用担心汇率波动的风险 其次 资本自由流动使得外国投资者可以无障碍地投资 再者 在1990 1999年间 东南亚国家的短期利率高于美国的短期利率 由于这些原因 许多外国投资者将巨额资金投入亚洲国家 获得了巨额收益 当东南亚国家贸易平衡有利可图 投资正向发展 但当东南亚国家的贸易平衡转变 投资者们迅速地撤回资金 引发了亚洲金融危机 最终一些国家如泰国美元储备告罄 不得不实行浮动汇率而贬值 由于许多短期债务以美元结算 债务膨胀并导致许多公司破产倒闭 政策建議 编辑参考资料 编辑 Trilemma 来自 dilemma 两难 一词 而 tri 则是 三 的词根 Aizenman Joshua 2010 The Impossible Trinity aka The Policy Trilemma UC Santa Cruz Department of Economics UCSC pp 11 Retrieved from https escholarship org uc item 9k29n6qn 页面存档备份 存于互联网档案馆 Ila Patnaik Ajay Shah 2010 Asia confronts the impossible trinity 页面存档备份 存于互联网档案馆 Working Paper 2010 64 参见 编辑蒙代尔 弗莱明模型外部链接 编辑不可能的三位一體 一個選擇題 两种利率是否破解 三元悖论 尚需实践检验 页面存档备份 存于互联网档案馆 中国经济网2014 05 24 取自 https zh wikipedia org w index php title 三元悖论 amp oldid 69715244, 维基百科，wiki ，书籍，书籍，图书馆，
文章 ，阅读，下载，免费，免费下载，mp3，视频，mp4，3gp， jpg，jpeg，gif，png，图片，音乐，歌曲，电影，书籍，游戏，游戏。