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安全程度

安全边区(英語:margin of safety)也称为安全边际,由華倫·巴菲特之師本杰明·格雷厄姆所提出,指的是「股票價格」和「企業內在價值」之間的差距。葛拉漢認為,要做到正確且成功的投資,這可能是投資人唯一需要注意的投資原則。

巴菲特也認為,自己之所以能運用投資創造大量的財富,要歸功於恩師葛拉漢所提出的「安全程度」的原則。

「價值」是什麼? 编辑

投資標的「價值」的估算,是以『現金流量』為指標,衡量該投資標的未來將盈餘陸續回饋給投資人的能力。換言之,企業的內在價值即是計算「一家企業在其往後的壽命中,預估所產生的淨現金(營收減去必要投資所需之支出),經過折現之後的現有價值。」

在進行投資決策之前,若能充分衡量該投資標的「安全程度」的數值高低,就越能確保此一投資在未來能充分獲利的可能性,也越能確保投資時不至於因為追高而受傷。就像是開車時,必須與前後車保持安全距離一樣,「安全程度」的原則,正是真正的投資人能夠持盈保泰的重要關鍵。

「價值」和「價格」的關係 编辑

投資是否成功,往往在買入該支股票時就已經決定。」這句話指的就是,安全程度的距離,其實在投資人買入時就已經決定了,也因此,巴菲特才會強調「真正的投資,應該以評估價格與價值之間的關係作為基礎,不考慮這種評估策略根本不能算做投資,而是一種投機」,此話所秉持的,正是「安全程度」的思維。

投資標的依據其價格與價值之間的關係,可分為兩種:價格高於價值的標的,以及價格低於價值的標的。

對於价格高於價值的標的,可能的情況有二:一是企業體質不佳的經理人拉抬股價,造成股價大幅拉高,長期而言,錦衣其外、敗絮其中,糖衣終究會被戳破,股價會回歸其應有的水準。二是投資標的獲利能力良好、體質健全,但因為其價格已經逼近(甚至超過)其價值,此時介入投資,安全程度過低,在此一情況下,該企業仍不足以被認為是好的投資標的。

而好的投資標的正好相反。除了企業體質健全,無論是在「創新力」、「生產力」皆有優越表現之外,該企業的股價也必須低於價值,未來有充分的成長空間。因此,當此一企業受外市場氣氛影響而股價重挫時,往往會讓其安全程度大幅提升。

巴菲特與「安全程度」 编辑

此即秉持資本管理精神的機構(如巴菲特所主持的波克夏公司),會利用如次級房貸風暴等事件,大舉加碼美國富國銀行幅度高達11%、入股美國銀行之原因所在。

巴菲特認為,其所做的最好投資,「往往是在大眾對總體經濟事件的憂慮達到巔峰時」,然而,這些事件「不曾改變以合理價格收購績優事業這種作法的正確性」。其所秉持的心法,即是「安全程度」。

参见 编辑

安全程度, 此條目没有列出任何参考或来源, 2023年6月25日, 維基百科所有的內容都應該可供查證, 请协助補充可靠来源以改善这篇条目, 无法查证的內容可能會因為異議提出而被移除, 安全边区, 英語, margin, safety, 也称为安全边际, 由華倫, 巴菲特之師本杰明, 格雷厄姆所提出, 指的是, 股票價格, 企業內在價值, 之間的差距, 葛拉漢認為, 要做到正確且成功的投資, 這可能是投資人唯一需要注意的投資原則, 而巴菲特也認為, 自己之所以能運用投資創造大量的財富, 要歸功於恩師葛拉漢所提出的, . 此條目没有列出任何参考或来源 2023年6月25日 維基百科所有的內容都應該可供查證 请协助補充可靠来源以改善这篇条目 无法查证的內容可能會因為異議提出而被移除 安全边区 英語 margin of safety 也称为安全边际 由華倫 巴菲特之師本杰明 格雷厄姆所提出 指的是 股票價格 和 企業內在價值 之間的差距 葛拉漢認為 要做到正確且成功的投資 這可能是投資人唯一需要注意的投資原則 而巴菲特也認為 自己之所以能運用投資創造大量的財富 要歸功於恩師葛拉漢所提出的 安全程度 的原則 目录 1 價值 是什麼 2 價值 和 價格 的關係 3 巴菲特與 安全程度 4 参见 價值 是什麼 编辑投資標的 價值 的估算 是以 現金流量 為指標 衡量該投資標的未來將盈餘陸續回饋給投資人的能力 換言之 企業的內在價值即是計算 一家企業在其往後的壽命中 預估所產生的淨現金 營收減去必要投資所需之支出 經過折現之後的現有價值 在進行投資決策之前 若能充分衡量該投資標的 安全程度 的數值高低 就越能確保此一投資在未來能充分獲利的可能性 也越能確保投資時不至於因為追高而受傷 就像是開車時 必須與前後車保持安全距離一樣 安全程度 的原則 正是真正的投資人能夠持盈保泰的重要關鍵 價值 和 價格 的關係 编辑投資是否成功 往往在買入該支股票時就已經決定 這句話指的就是 安全程度的距離 其實在投資人買入時就已經決定了 也因此 巴菲特才會強調 真正的投資 應該以評估價格與價值之間的關係作為基礎 不考慮這種評估策略根本不能算做投資 而是一種投機 此話所秉持的 正是 安全程度 的思維 投資標的依據其價格與價值之間的關係 可分為兩種 價格高於價值的標的 以及價格低於價值的標的 對於价格高於價值的標的 可能的情況有二 一是企業體質不佳的經理人拉抬股價 造成股價大幅拉高 長期而言 錦衣其外 敗絮其中 糖衣終究會被戳破 股價會回歸其應有的水準 二是投資標的獲利能力良好 體質健全 但因為其價格已經逼近 甚至超過 其價值 此時介入投資 安全程度過低 在此一情況下 該企業仍不足以被認為是好的投資標的 而好的投資標的正好相反 除了企業體質健全 無論是在 創新力 生產力 皆有優越表現之外 該企業的股價也必須低於價值 未來有充分的成長空間 因此 當此一企業受外市場氣氛影響而股價重挫時 往往會讓其安全程度大幅提升 巴菲特與 安全程度 编辑此即秉持資本管理精神的機構 如巴菲特所主持的波克夏公司 會利用如次級房貸風暴等事件 大舉加碼美國富國銀行幅度高達11 入股美國銀行之原因所在 巴菲特認為 其所做的最好投資 往往是在大眾對總體經濟事件的憂慮達到巔峰時 然而 這些事件 不曾改變以合理價格收購績優事業這種作法的正確性 其所秉持的心法 即是 安全程度 参见 编辑金融风险 风险管理 取自 https zh wikipedia org w index php title 安全程度 amp oldid 77814942, 维基百科,wiki,书籍,书籍,图书馆,

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